Le retour sur la cuisson dépend-il de la taille de la piscine de poisserie?

Question

Le retour sur la cuisson dépend-il de la taille de la piscine de poisserie?

- 3
- 207 2019-04-11
Je lisais Cet article ,quiindique:

Bien que les utilisateurs de Tezospuissenttoujoursfaire unbon revenu,lesbonsmoments sontpeu susceptibles de durer.L'afflux de davantage de XTZ dans desportefeuilles de crisage diminueraprobablement les chances de chaque utilisateur de créer unbloc,ce qui rendimprobable que les utilisateurs de Tezos auront des rendements demanière similaire cettefois-ci l'annéeprochaine.

Est-ce le cas?Si oui,est-ce que celaest dû aufait que l'inflation,c'est-à-dire que letaux à laquelle l'offre detezos se développe (demanièreexogène?) Estfixe?Laproportion de "nouveauxteezos" à distribuer doit donc êtrepartagéeparmiplus deboulangeries?Dans la limite,sitous les Tezos sont la cuisson,quelest letaux de rendement?

I was reading this article, which states:

Although Tezos users can still make a good income, the good times are unlikely to last. The influx of more XTZ into staking wallets will likely diminish each users’ chances of creating a block, making it unlikely that Tezos users will have similarly high yields this time next year.

Is this the case? If so, is it due to the fact that inflation, i.e the rate at which the supply of tezos grows (exogenously?) is fixed? So the proportion of "new tezos" to be distributed has to be shared among more bakers? In the limit, if all tezos are baking, what is the rate of return?

baking inflation

1 réponses

votes

Ezy · Answer 1 · 2019-04-11

4

2019-04-11

sur l'aspect de lamanière dont l'inflation à Tezos change aufil dutemps,je vous réfère à cette autre questionen discutant sur ceci:

Taux d'inflationet incitations économiques

En résumé,l'inflation Tezosestfixée à unmaximum de 80XTZparbloc de sorte que l'inflationen pourcentage de l'approvisionnementtotalest définiepour diminuer aufil dutemps (modifications d'absence deprotocole à ce sujet).

Ainsi à la création d'inflation Tezosen pourcentage était de 5,5%,mais si rienne change,iltombera lentement.

Il a été discuté àplusieurs reprises que ce choix vient defaire de la simplicité. Aufuret àmesure que le réseaumûrit,nous verronsprobablement un amendementpourpasser à unmodèle d'inflation constant dans lequel les récompenses augmenteraient unpeu afin de s'adapter au changement defournituretotale.

Enfin,mais surtout,toute cette conversationprécédente atrait à l'inflation,la récompense de chaque validateurest désormaisproportionnelle à cetteinflationet aunombre de droits de cuissonpar an. Mais cenombre de droits de cuisson augmente si letaux departicipation depoisser diminue (chaqueboulangerfait deuxfois si seulement lamoitié des rouleaux de Tezos sont de la cuisson).

Notez également que si ce rapport dejalonnementtombeen panne,commenous avons dit que lesboulangers obtiennentplus de droits quiimpliquent également qu'ils (àpartir de règles deprotocole) ont àposterplus de dépôt degarantie commegarantie à leur activité. Plus de détails sont disponibles dans

Calcul de dépôt de sécurité

Par conséquent,le rendementeffectif de rendementbrut attendu sur la cuisson (ce que lesgensmentionnentparfois comme un retour surinvestissement,maisil s'agit davantage de ROC)est supérieur à 5,5%,car actuellement 80% des rouleaux sejumellent à Tezos,cela donne un rendement attenduefficace deenviron 7,3%.

Bien sûr,ce rendementest une attente. Le rendement réalisépeut êtreinférieur (ou supérieur)en raison d'un certainnombre defacteurspouvant créer une variance (blocsmanqués,casseroles,vols,coûts opérationnels,coût du capital si vous devezemprunterpourposter lagarantie,lesfrais si vous vous déléguez,etc. .).

À la lumière de cela,iln'estpas vraiment simple defaire uneprédictionprécise sur le rendement attendu de l'annéeprochaine: si le ratio dejalonnementmonte ou diminue,ilpeut avoir uneincidence significative sur le retour surinvestissement quenous avons vu.

On the aspect of how inflation in tezos changes over time i refer you to this other question discussing this:

Inflation rate and economic incentives

In summary tezos inflation is set at a maximum of 80XTZ per block so that inflation as a percentage of total supply is set to decrease over time (absent protocol amendments on this).

So at inception tezos inflation as percentage was 5.5% but if nothing changes it will slowly go down.

It was discussed several times that this choice was just made for simplicity. As the network matures we will probably see an amendment to switch to a constant inflation model where time to time the rewards would increase a little bit in order to adjust for the change in total supply.

Last but not least all of this previous conversation has to do with inflation, now the individual validator’s reward is proportional to this inflation and the number of baking rights per year. But this number of baking rights increase if the staking participation rate decreases (each baker bakes twice if only half of tezos rolls are baking).

Note also that if this staking ratio goes down, like we said bakers get more rights which implies they also (from protocol rules) have to post more security deposit as collateral to their activity. More details is available in

Security deposit calculation

Therefore the effective expected gross yield return on baking (what people sometimes mention as ROI but it is more a ROC) is higher than 5.5% because currently 80% of the rolls are staking in tezos so this gives an effective expected yield of around 7.3%.

Of course this yield is an expectation. Realized yield can be lower (or higher) because of a number of factors that can create variance (missed blocks, slashing, steals, operational costs, cost of capital if you need to borrow to post the collateral, fees if you delegate etc...).

In light of this it is not really straightforward to make a precise prediction on the expected yield next year: if the staking ratio goes up or down it can significantly impact the ROI as we saw.